日前，中國(guó)人民銀行發(fā)布《中國(guó)人民銀行關(guān)于完善全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)到期收益率計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)有關(guān)事項(xiàng)的通知》（銀發(fā)[2007]200號(hào)），對(duì)全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)到期收益率計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了調(diào)整。
到期收益率計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)是債券市場(chǎng)定價(jià)的基礎(chǔ)，建立統(tǒng)一、合理的計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)是市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重要組成部分。計(jì)算到期收益率首先需要確定債券持有期應(yīng)計(jì)利息天數(shù)和付息周期天數(shù)，從國(guó)際金融市場(chǎng)來看，計(jì)算應(yīng)計(jì)利息天數(shù)和付息周期天數(shù)一般采用“實(shí)際天數(shù)/實(shí)際天數(shù)”法、“實(shí)際天數(shù)/365”法、“30/360”法等三種標(biāo)準(zhǔn)，其中應(yīng)計(jì)利息天數(shù)按債券持有期的實(shí)際天數(shù)計(jì)算、付息周期按實(shí)際天數(shù)計(jì)算的“實(shí)際天數(shù)/實(shí)際天數(shù)”法的精確度最高。近年來，許多采用“實(shí)際天數(shù)/365”法的國(guó)家開始轉(zhuǎn)為采用“實(shí)際天數(shù)/實(shí)際天數(shù)”法計(jì)算債券到期收益率。我國(guó)的銀行間債券市場(chǎng)從2001年統(tǒng)一采用到期收益率計(jì)算債券收益后，一直使用的是“實(shí)際天數(shù)/365”的計(jì)算方法。近來，隨著銀行間債券市場(chǎng)債券產(chǎn)品不斷豐富，交易量不斷增加，市場(chǎng)成員對(duì)到期收益率計(jì)算精確性的要求越來越高。為此，中國(guó)人民銀行決定將銀行間債券市場(chǎng)到期收益率計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為“實(shí)際天數(shù)/實(shí)際天數(shù)”。調(diào)整后的到期收益率計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)適用于全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)的發(fā)行、托管、交易、結(jié)算、兌付等業(yè)務(wù)。
根據(jù)要求，有關(guān)機(jī)構(gòu)將抓緊進(jìn)行相關(guān)系統(tǒng)的技術(shù)改造，調(diào)整后的到期收益率計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)最遲于2007年12月1日前實(shí)施。全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)到期收益率計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)的調(diào)整對(duì)于完善我國(guó)債券市場(chǎng)收益率曲線，促進(jìn)金融市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)具有重要意義。（中國(guó)人民銀行）
抓住機(jī)遇 共同努力 促進(jìn)我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展
日前，“第四屆中國(guó)信用評(píng)級(jí)發(fā)展前景論壇”在重慶舉行。中國(guó)人民銀行黨委委員、副行長(zhǎng)蘇寧出席論壇開幕式并致辭。蘇寧表示，完善的征信體系是堅(jiān)實(shí)的金融體系和成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要標(biāo)志，作為社會(huì)信用體系重要組成部分的信用評(píng)級(jí)業(yè)必須不斷提升自身地位、做大做強(qiáng)，為我國(guó)的金融體系穩(wěn)定健康發(fā)展做出貢獻(xiàn)。
蘇寧指出，黨中央、國(guó)務(wù)院高度重視社會(huì)信用體系建設(shè)。2007年召開的全國(guó)金融工作會(huì)議提出，要以信貸征信體系建設(shè)為重點(diǎn)，全面推進(jìn)社會(huì)信用體系建設(shè)，加快建立與我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展水平相適應(yīng)的社會(huì)信用體系基本框架和運(yùn)行機(jī)制。近年來，人民銀行為認(rèn)真落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院的批示精神，履行好管理信貸征信業(yè)職能，通過建設(shè)企業(yè)和個(gè)人信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)、加強(qiáng)征信市場(chǎng)管理、加大征信知識(shí)宣傳力度，規(guī)范和促進(jìn)信貸征信業(yè)的健康發(fā)展，推動(dòng)社會(huì)信用制度及體系建設(shè)，取得了初步成效。
信用評(píng)級(jí)是信用體系的重要組成部分。蘇寧指出，為更好地促進(jìn)信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展，人民銀行采取了一系列有效措施。2004年，發(fā)布了第22號(hào)公告，規(guī)范了銀行間債券市場(chǎng)信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)。2006年制定了我國(guó)第一部規(guī)范信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)行為的規(guī)范性文件——《中國(guó)人民銀行信用評(píng)級(jí)管理指導(dǎo)意見》，建立了銀行間債券市場(chǎng)信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)的監(jiān)管制度，頒布了《信貸市場(chǎng)和銀行間債券市場(chǎng)信用評(píng)級(jí)規(guī)范》。上述制度的建立，明確了評(píng)級(jí)業(yè)在功能、準(zhǔn)則、規(guī)模、監(jiān)管之間的關(guān)系，進(jìn)一步規(guī)范了評(píng)級(jí)業(yè)的行為，加強(qiáng)了對(duì)評(píng)級(jí)市場(chǎng)的監(jiān)管。在對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行事前、事中管理的同時(shí)，人民銀行還將建立以違約率為核心考核指標(biāo)的評(píng)級(jí)質(zhì)量驗(yàn)證機(jī)制。
蘇寧強(qiáng)調(diào)，信用是市場(chǎng)的靈魂，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，對(duì)我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)提出了更高的要求，也提供了新的發(fā)展機(jī)遇。
首先，黨的十六屆三中全會(huì)提出了我國(guó)社會(huì)信用體系建設(shè)的總體規(guī)劃，要求按照“完善法規(guī)、特許經(jīng)營(yíng)、商業(yè)運(yùn)作、專業(yè)服務(wù)”的方向，加快建設(shè)企業(yè)和個(gè)人信用服務(wù)體系，建立信用監(jiān)督和失信懲戒機(jī)制。其中，信用評(píng)級(jí)作為信用中介服務(wù)的高端產(chǎn)品是社會(huì)信用體系建設(shè)的有機(jī)組成部分。最近，國(guó)務(wù)院辦公廳頒布的《關(guān)于社會(huì)信用體系建設(shè)的若干意見》指出，要堅(jiān)持從市場(chǎng)需求出發(fā)，積極培育和發(fā)展信用服務(wù)市場(chǎng)。這些都為信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展明確了方向，也為信用評(píng)級(jí)業(yè)的健康發(fā)展提供了重要契機(jī)。
第二，信貸市場(chǎng)信用評(píng)級(jí)的需求趨于旺盛。我國(guó)融資結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)是以銀行信貸為主，間接融資在融資結(jié)構(gòu)中的比重幾乎達(dá)到90%，金融機(jī)構(gòu)貸款的余額呈現(xiàn)迅速上升趨勢(shì)。但我國(guó)商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理水平仍不能滿足信貸業(yè)務(wù)規(guī)模的發(fā)展。按照《新巴塞爾協(xié)議》的要求，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行計(jì)量信用風(fēng)險(xiǎn)的方法主要應(yīng)為內(nèi)部評(píng)級(jí)初級(jí)法或標(biāo)準(zhǔn)法，即采用外部信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)結(jié)果計(jì)量信用風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，對(duì)于尚無能力建立內(nèi)部評(píng)級(jí)體系或內(nèi)部評(píng)級(jí)成本較高的商業(yè)銀行，采用外部評(píng)級(jí)是提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平和降低信貸風(fēng)險(xiǎn)控制成本的有效途徑。結(jié)合我國(guó)的金融市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)和現(xiàn)狀，未來很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)信貸市場(chǎng)將是我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的主要市場(chǎng)。
第三，債券市場(chǎng)有關(guān)強(qiáng)制性制度安排的出臺(tái)，為信用評(píng)級(jí)業(yè)帶來更多的發(fā)展機(jī)遇。中國(guó)人民銀行發(fā)布的2004年第22號(hào)公告以及《短期融資券管理辦法》、《商業(yè)銀行次級(jí)債管理辦法》、《混合資本債管理辦法》等一系列規(guī)章，均要求對(duì)銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行的債券進(jìn)行信用評(píng)級(jí)。信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)范圍從區(qū)域性的信貸評(píng)級(jí)、少量資本市場(chǎng)的債券評(píng)級(jí)逐漸擴(kuò)展到貨幣市場(chǎng)的信用評(píng)級(jí)。
第四，監(jiān)管部門管理方式的轉(zhuǎn)變和現(xiàn)代信用交易的迅速增長(zhǎng)，都將對(duì)信用評(píng)級(jí)提出市場(chǎng)需求。例如保監(jiān)會(huì)在《保險(xiǎn)公司投資企業(yè)債券管理暫行辦法》中規(guī)定了最低投資級(jí)別。隨著金融行業(yè)監(jiān)管部門管理方式的轉(zhuǎn)變，監(jiān)管部門將越來越多地使用評(píng)級(jí)結(jié)果作為市場(chǎng)準(zhǔn)入的條件。
蘇寧表示，面對(duì)新的契機(jī)，希望信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)以市場(chǎng)為導(dǎo)向，結(jié)合自身優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)需求，研發(fā)種類更多、技術(shù)含量更高的產(chǎn)品，滿足全社會(huì)多層次、多樣化、專業(yè)化的信用服務(wù)需求。同時(shí)，嚴(yán)格按照《信用評(píng)級(jí)管理指導(dǎo)意見》、《信用評(píng)級(jí)規(guī)范》等規(guī)定，加強(qiáng)公司治理，提高專業(yè)評(píng)估人員素質(zhì)，嚴(yán)格遵循獨(dú)立、客觀、公正的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，不斷提高評(píng)級(jí)技術(shù)水平和評(píng)級(jí)質(zhì)量，切實(shí)提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。希望通過有序的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，造就一批民族品牌機(jī)構(gòu)，形成規(guī)范運(yùn)作、健康發(fā)展的評(píng)級(jí)市場(chǎng)。同時(shí)，也希望金融機(jī)構(gòu)充分利用和發(fā)揮國(guó)內(nèi)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的作用，進(jìn)一步降低風(fēng)險(xiǎn)，保證金融安全。
論壇上，人民銀行征信管理局局長(zhǎng)邵伏軍作了《抓住機(jī)遇 擴(kuò)大發(fā)展空間》專題演講。來自國(guó)家發(fā)改委、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)等部門的代表，人民銀行總行有關(guān)司局，人民銀行上�？偛俊⒏鞣中�、營(yíng)業(yè)管理部、省會(huì)（首府）城市中心支行和副省級(jí)城市中心支行分管征信工作的負(fù)責(zé)同志及有關(guān)人員參加了會(huì)議，部分政策性銀行、商業(yè)銀行、農(nóng)信社以及資信評(píng)估公司專家在論壇上發(fā)表了演講。
此前，人民銀行已成功主辦了三屆信用評(píng)級(jí)論壇，為共同探討我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展大計(jì)提供了重要平臺(tái)，推動(dòng)了信用評(píng)級(jí)業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。（完）
引自中國(guó)人民銀行2007-5-22
